Drahi vende SFR per 20 miliardi: l'ultimo re del telecom si ritira

Il miliardario francese Patrick Drahi ha trovato l'acquirente perfetto per SFR, il suo gioiello nel settore delle telecomunicazioni: un consorzio di operatori rivali che ha messo sul piatto 20,4 miliardi di euro (circa 23,5 miliardi di dollari). Non è uno scherzo — stiamo parlando di una delle operazioni più grandi dell'industria telecom europea negli ultimi anni. Drahi, che aveva acquisito SFR nel 2014 e da allora l'ha trasformata in un player serio del mercato, ha deciso che il momento di uscire è arrivato.

Qua inizia il bello. Quando tre o quattro operatori telefonici rivali si mettono insieme per comprare un competitor, i regolatori iniziano a sudare freddo. L'Europa ha già visto troppi esempi di consolidamento selvaggio nel settore telecom, e non tutti sono finiti bene per i clienti. Questa volta, però, il consorzio dovrà convincere le autorità che la fusione non avrà come unico effetto quello di aumentare i prezzi e ridurre la scelta. In altre parole: arriva la parte difficile.

Il valore di 20,4 miliardi è incredibilmente alto, il che significa che il mercato vede ancora un grande potenziale in SFR nonostante la competizione spietata di Orange e Bouygues. Drahi ha fatto un'ottima uscita — ha comprato basso, investito pesantemente in infrastrutture 5G, e ora vende alto. È quello che nel linguaggio degli affari si chiama "timing perfetto" (o fortuna pura, dipende dai punti di vista).

Per i clienti francesi e gli azionisti europei, questa operazione apre scenari contrastanti. Da una parte, una consolidazione potrebbe portare a efficienza operativa e investimenti più forti in 5G e fibra. Dall'altra, meno concorrenti significano meno pressione sui prezzi — e questo di solito non è una buona notizia per chi paga il conto. I regolatori avranno l'ultima parola, e non sarà una decisione veloce.

Ciò che è certo è che Drahi ha deciso di voltare pagina. Dopo dodici anni nel settore telecom, il miliardario si concentrerà probabilmente su altri investimenti (ha già le dita in molte torte). SFR rimane un asset prezioso, ma il suo futuro sarà deciso non tanto da chi la compra, quanto da chi la autorizza — e lì, le sorprese non mancano mai.